2015年牛市，我开了融资融券。一开始很顺，50万本金加杠杆到150万，一个月赚了30万。我觉得自己是股神，把杠杆加到1:3，甚至去借场外配资。结果3个月内，爆仓2次，本金亏光，还倒欠券商和配资公司十几万。这不是故事，是血淋淋的教训。杠杆的代价，你承受不起。

第一次爆仓：牛市急跌，强平只用了4天

2015年6月，我用1:3杠杆满仓一只创业板股票。6月12日，账户总资产220万，自有资金55万，杠杆165万。6月15日，股票跌5%，账户缩水到200万，维持担保比例从400%降到360%，还在安全区。6月16日，跌7%，账户180万，担保比例327%。6月17日，跌6%，账户160万，担保比例290%——接近警戒线。6月18日，跌停，账户130万，担保比例236%，跌破平仓线。券商在尾盘强制平仓，卖出后账户只剩不到50万。我的55万本金，5天亏光。从盈利到归零，只用了4根阴线。

第二次爆仓：场外配资，连平仓的机会都没有

第一次爆仓后我不甘心，找了场外配资，1:5杠杆。50万本金配250万，总资金300万。配资账户没有“维持担保比例”的概念，只有“预警线”和“平仓线”。亏损达到本金的50%（即总资金亏损10%），就会强制平仓。买入第二天，股票跌3%，总资金缩水到291万，亏损9万，接近预警线。我补了2万保证金。第三天股票继续跌2.5%，总资金再缩水7万，跌破平仓线。配资公司直接在盘中挂跌停价卖出，我连反应的时间都没有。卖出后，50万本金只剩不到8万。两次爆仓，合计亏了近百万人。

杠杆的三个必然后果

后果一：时间不再是你的朋友。 不用杠杆，股票跌了你可以等，等到它涨回来。用了杠杆，你等不起——每天都有利息，股价稍微一跌就触发平仓。时间站在你的对立面。

后果二：容错率降为零。 不用杠杆，你可以错10次，只要对1次大行情就能回本。用了杠杆，你错1次就出局。而A股市场，没有人能永远不错。

后果三：心态彻底扭曲。 杠杆放大的不仅是盈亏，还有情绪。账户波动从几千块变成几万、几十万，你再也无法理性决策。该止损时犹豫，该止盈时贪婪，最后都被市场消灭。

杠杆的唯一真相

任何告诉你“加杠杆才能赚大钱”的人，要么没经历过爆仓，要么就是想赚你的利息。券商靠融资利息赚钱，配资公司靠高额费用赚钱，他们不关心你是赚是亏。赚了，你付利息；亏了，你承担一切。在A股，杠杆是散户的绞肉机。我用了3个月、2次爆仓、亏损近百万才明白这个道理。希望你不用付出这个代价。

风险提示： 本文仅为知识分享，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立。