眼下国内闹得风风火火的就是各种杠杆，从股市的两融到银行的理财产品再至场外配资，可以说五花八门层出不穷。而杠杆这个概念对大众来说可能非常陌生，似懂非懂。今天，笔者就来揭示杠杆的奥秘。

谈到杠杆，稍有文化的人都会想到阿基米德。的确，这是位了不起的物理学家，笔者要谈的不是物理。不过，两者原理类似，都是四两拨千斤。金融行业的杠杆在业内俗称放大器。无论是收益还是风险都被放大。专业的解释或抽象的概念可能对广大圈外读者来说都是犹如天书般难以理解。笔者就以几个实例详细说明。

股市两融及场外配资。融资融券与场外配资这两个名词相信大家都不陌生，很多市面上说的几倍杠杆或者一比几配资其实都是一样。

举个例子，A自己有本金10万想投入股市，但是，他本人觉得资金太少不够刺激。所以他寻找了某券商融资或某配资公司配资。（融资和配资只有名词区别，实际运作模式一样）假设，A向券商或配资公司另外要求40万融资或配资。那么A的股市账户实际可操作资金是10万+40万=50万。

但是，这50万资金其实分为两笔资金。懂行的人士把他们分为优先劣后两部分资金。优先资金40万（券商或配资公司的），这笔钱是不允许亏损的，在签订融资或配资合同时，券商或配资公司都会明确告诉A会有强制平仓线，即亏损达到多少时，券商或配资公司可以强制干预平掉A的仓位。

劣后资金10万（A的个人本金），往往券商和配资公司都根据劣后资金金额设定强制平仓线，即50万总资金亏损到10万以内的某个数值时强制平仓。以保证券商和配资公司的利益不会受损。因为账户发生亏损时是先计入A的个人本金。券商和配资公司的资金在亏损超过A本金的情况下才计算。所以，只要亏损控制在A的本金范围内，券商和配资公司是没有任何损失的。

而且，他们在设定强制平仓线时，事先就把自己的利润部分计算在内。比如，券商或配资公司与A约定收取1%的额外费用。那么券商或配资公司在强制平仓后应该收回的金额是40万*1.01=40万4千元。那么券商或配资公司就会把40万4千作为优先资金计算，而A在签订合约后就已经亏损了4千元。因为无论他最终股市投资是盈是亏，他都必须支付这4千元。而他实际能亏损的不超过9万6千元。

在这种情况下，由于账户资金50万运作，亏损时数额也比10万账户运作的要大。所以，A他能够承受的亏损额度其实是有限的，这不同于很多普通股民的习惯，亏钱了就死扛，不解套不出。因为有了杠杆，所以券商和配资公司可以对仓位进行干预强行平仓。导致一旦行情波动较大就会导致A被强制平仓的事件发生（俗称爆仓）。所以，在股市中，本身就具有资金优势的券商或配资公司可以一方面提供给股民融资或配资，一方面利用自己资金优势打压个股造成股民爆仓的情况，然后利用股民爆仓的空单低位接盘实现高抛低吸的循环操作。

期货与现货保证金交易。众所周知，期货和现货都是带杠杆的保证金交易模式，所谓的保证金交易和之前所提的优先劣后资金模式本质一样，只有名称区别而已。期货商或现货商提供你优先资金，而你个人的资金作为劣后资金。亏损部分永远只有你自己的资金部分。

这里面的陷阱只存在于现货商。因为我国期货市场采用的是撮合交易制度，所有报价单进行竞价撮合，采取时间有限与价格优先的原则，而且大部分大宗商品与国际大宗商品接轨无法做庄。而目前我国国内现货商则以做市商交易模式为主，所谓做市商交易模式是指现货商吸收所有客户的报价单，无论多单还是空单。然后根据自己需要选择是否向撮合交易市场提交报价单进行对冲或自己保留报价单与客户对赌。在此情况下，做市商为了自己的利益可能会采取一些特别手段对客户操作进行干预导致客户亏损。比如，滑点。详细很多有过经验的客户都会从现货商那得到统一的解释。因为市场上没有你想要的报价所以会滑点。其实，这是绝对的诈骗行为。因为如果市场上没有你想要的报价，那最坏的情况是报价单不成交，而绝对不可能出现不利于你报价单价格的成交单。这种情况在撮合交易市场是绝对不可能出现的。而现货商这样做的话，其本身就获得了滑点的收益。可以说无本万利。

所以说，参杂杠杆的交易品种风险巨大，且不适合普通投资者，因为无论你们的技术还是对实时的研判能力或信息资源都处于“食物链”的下游。利用杠杆放大投资结果所造成的往往是血本无归，倾家荡产。这次股灾中血淋淋的案例应该不用笔者多说，看看自己身边就够了。适合你们的反而是没有杠杆的品种，亏了能够补仓或死扛的品种，虽然这种做法在笔者看来非常愚蠢，但至少可以避免巨大损失。

在笔者看来，杠杆对目前的中国而言并不是什么好东西。杠杆只会催生更多的泡沫和引发更多的危机。而眼下，正发展的如火如荼的公司债正在疯狂的加杠杆。笔者在中金网发布的“新危机！公司债炸弹倒计时启动”一文中已经明确指出其危害。相信不久就会看到中国的另一场危机。